أسعار المساكن في اليونان تواصل الارتفاع، لكن الوتيرة تباطأت بوضوح

لا تزال المساكن في اليونان ترتفع سعراً، لكن أحدث تحديث صادر عن بنك اليونان يكشف تغيراً واضحاً في الوتيرة. فقد ارتفعت أسعار الشقق 5.7% على أساس سنوي في الربع الأول من 2026. ويظل ذلك ارتفاعاً اسمياً قوياً، لكنه أقل بكثير من متوسط 8.1% في 2025 و9.1% في 2024.

التباطؤ واسع وليس محصوراً في شريحة واحدة

تظهر الوتيرة الأضعف في تقسيم السوق حسب عمر العقار وكذلك في المدن الكبرى. ارتفعت أسعار الشقق الجديدة، أي التي يصل عمرها إلى خمس سنوات وفق تعريف البنك المركزي، 6.0% سنوياً، مقابل 5.5% للشقق الأقدم. وسجلت أثينا 5.2%، بينما بلغت الزيادة في سالونيك 6.4%.

هذه الأرقام هي مؤشرات أسعار لبنك اليونان تعتمد على تقييمات البنوك، وليست أسعار عرض على بوابات العقارات. وحتى نهاية مارس 2026 كان البنك المركزي قد تلقى 964.3 ألف تقييم عقاري، لذلك لا ينبغي خلط هذه السلسلة مباشرة مع أسعار العرض.

الأسعار تتباطأ والاستثمار يتسارع

العنصر الأكثر لفتاً هو تزامن تباطؤ نمو الأسعار مع زيادة قوية في الاستثمار السكني. ويذكر بنك اليونان أن الاستثمار في المساكن ارتفع 15.0% على أساس سنوي في الربع الأول ووصل إلى 2.7% من الناتج المحلي الإجمالي، استناداً إلى بيانات ELSTAT المعدلة موسمياً بالأسعار الثابتة.

هذا المزيج أقرب إلى تطبيع السوق منه إلى انعكاس واسع. فالأسعار لا تزال ترتفع، ورأس المال ما زال يتجه إلى الإسكان، كما تحافظ الوحدات الجديدة على فارق طفيف في النمو مقارنة بالمخزون الأقدم. الذي تغير أساساً هو السرعة.

أثينا لم تعد الأسرع

تزداد الفروق الجغرافية أهمية. سجلت أثينا 5.2% مقابل 6.4% في سالونيك، بينما بلغ النمو 5.4% في المدن الأخرى و6.9% في بقية مناطق البلاد. لذلك يخفي الرقم الوطني سوقاً لم تعد تتحرك كوحدة واحدة.

وقد يصبح هذا التباين أكثر وضوحاً مع اختلاف أثر القدرة على تحمل تكلفة السكن من مدينة إلى أخرى ومن شريحة إلى أخرى. بالنسبة للمستثمر، لا تكفي نسبة وطنية واحدة لتقييم حي أو مشروع محدد.

ما الذي يمكن أن يغيره المعروض الجديد؟

السؤال التالي هو ما إذا كانت زيادة الاستثمار ستتحول إلى مساكن مكتملة في الشرائح التي يتركز فيها الطلب. إذا حدث ذلك، يمكن للمعروض الإضافي أن يخفف بعض ضغط الأسعار تدريجياً. أما إذا تركز الاستثمار في المشروعات الجديدة مرتفعة السعر والمواقع الأعلى طلباً، فسيكون أثره على القدرة على تحمل التكلفة أضعف بكثير.

حتى الآن لا تشير البيانات إلى انخفاض أسعار المساكن في اليونان. إنها تشير إلى سوق لا تزال ترتفع، ولكن بوتيرة أبطأ بوضوح، مع استمرار قوة الاستثمار. وبذلك يصبح افتراض سنة أخرى من نمو وطني قريب من خانتين أقل إقناعاً.

حدود البيانات

يعتمد إصدار أسعار العقارات السكنية للربع الأول من 2026 على مؤشرات مبنية من تقييمات البنوك، وليس على متوسط أسعار العرض أو متوسط بسيط للصفقات المنجزة. أما الاستثمار السكني فهو بند في الحسابات القومية ولا يمكن تحويله مباشرة إلى عدد المساكن التي تصل إلى السوق.