Kredyty mieszkaniowe w Polsce osiągnęły w lipcu 14,78 mld zł — ale refinansowanie ma znaczenie

Rynek kredytów mieszkaniowych w Polsce wszedł w drugą połowę 2026 r. z bardzo wysoką dynamiką. Dane BIK za lipiec pokazują wzrost liczby udzielonych kredytów o 33,1% r/r, a ich wartości o 45,3%. Polski Instytut Ekonomiczny szacuje miesięczną wartość na 14,78 mld zł — najwyższy nominalny wynik w przywoływanej serii.

W nagłówku trzeba jednak dopisać ważne zastrzeżenie: wyjątkowo dużą rolę odgrywa refinansowanie. PIE ocenia, że odpowiadało ono za 32% nowej akcji mieszkaniowej w lipcu. Oznacza to, że znaczna część rekordu to zamiana istniejącego długu na nowe warunki, a nie równoważny wzrost liczby nabywców mieszkań.

Popyt bazowy nadal jest mocny. Indeks popytu BIK był w lipcu o 22,0% wyższy niż rok wcześniej, liczba wnioskodawców wzrosła o 11,6%, a średnia wnioskowana kwota osiągnęła 538,5 tys. zł, o 9,3% więcej r/r. Według PIE średnia wartość faktycznie udzielonego kredytu mieszkaniowego wyniosła 487 530 zł, czyli o 9,1% więcej niż rok wcześniej.

Skalę odbicia lepiej widać w ujęciu wielomiesięcznym. W okresie styczeń–lipiec 2026 wartość udzielonych kredytów mieszkaniowych była o 57,2% wyższa niż rok wcześniej. PIE wylicza 88,78 mld zł za pierwsze siedem miesięcy — niemal tyle, ile wyniósł rekord całego 2021 r.

Dla rynku nieruchomości ważniejsza od samego rekordu jest struktura. Refinansowanie może obniżyć ratę i poprawić przepływy gospodarstwa domowego, ale nie tworzy automatycznie transakcji mieszkaniowej. Kredyt na zakup zasila natomiast bezpośrednio efektywny popyt. Traktowanie każdej refinansowanej złotówki jako nowej siły zakupowej zawyżałoby obraz wsparcia dla sprzedaży.

Kolejnym istotnym sygnałem będzie więc nie tylko poziom akcji kredytowej, lecz udział finansowania nowych zakupów po oddzieleniu refinansowania oraz to, czy ta poprawa finansowania przełoży się na większą liczbę transakcji mieszkaniowych.